去中心化博彩 赌场网站网页版 2019年12月公募基金研究报告

1. 基金市场整体运行情况

证券市场概况： 受中美达成第一阶段贸易协定影响国内股市全面上扬， 12 月 2 日至 12 月 31 日上证指数大涨 6.20 %，报收于 3050.12点 ，深证成指大涨 8.86 %报收于 10430.77 点，创业板指上涨 8.00 %报收于 1798.12点。 上证50指数涨 5.82 %收于 3063.22 点，沪深300指数大涨 7.00 %收于 4096.58 点，中证500指数大涨 7.61 %收于 5267.66 点。

央行操作： 12 月份，央行开展逆回购操作 6,800 亿元，MLF 投放 6,000 亿元；市场到期逆回购 800 亿元，MLF 到期 4,735 亿元，国库现金定存到期 500 亿元，最终市场净投放 6,765 亿元。

债券市场概况： 12 月份债券市场利率债和信用债信誉好的平台整体下行，带动债券全价指数全线上涨。12 月份中证全债指数月度上涨 0.67%，到期信誉好的平台 3.549%，修正久期4.52。涨幅居前的债券指数为中证 10+债指数（涨幅 0.98%）、10 年地债指数（涨幅 0.95%）和政金债 5-8 年指数（涨幅 0.94%）。

基金发行： 2019年 12 月合计新成立基金产品 164 只，同比增加 72.6 %，发行份额共计 2968.09 亿份，同比增加1 71.9 %，去年同期新成立基金产品 95 只，发行份额共计 1091.67 亿份。

2.基金市场概况

基金规模

截止 2019年 12 月底，基金总数为 6084 只，同比增加 14.1%，总份额137247.07亿份，同比增长4.48 % ，总资产净值为146638.48 亿元，同比增长 7.05%，总单位净值（总净值 /总份额 ）为 1.0 684 元/份，去年同期为1.0 039 元/份,同比增长6.42%。

（数据来源：Wind）

指数基金

在利好消息的刺激下，各板块呈现普涨格局，深圳中小板块均有不错表现，各个概念板块活跃， 有色金属、 汽车概念股及券商 等板块表现相对亮眼。

被动式指数基金12 月 表现（月涨幅前 20名 ）

数据来源   Wind

证券市场估值水平

12 月国内A股市场估值水平整体略有回升，中小创估值回升较快。

主要板块静态市盈率数据

数据来源：中证指数有限公司（2019. 12.31 ）

主要板块股息率数据

数据来源：中证指数有限公司（2019. 12.31 ）

以上数据显示，A股市场市盈率、市净率等指标有所上升，股息率略有下降，但 其中沪深主板的市盈率及股息率在当前宽松货币政策下，相对投资价值有所回升 。

3．债券市场

12月份经济数据持续走弱，通胀压力有所抬头，资金价格明显下行，债市信誉好的平台陡峭化下行。利率品种，国债1年期及以内信誉好的平台整体下行29-34BP，5年期及以上信誉好的平台整体下行3-9BP。国开债7年期及以内信誉好的平台整体下行8-40BP，7年以上信誉好的平台小幅波动1BP左右。信用债各等级信誉好的平台整体下行，各等级信誉好的平台1年期及以内信誉好的平台下行10-17BP，1年期以上信誉好的平台整体下行2-8BP。截至12月末，AAA/AA+/AA等级信誉好的平台位于历史1/4分位下方15-28BP，AA-等级信誉好的平台位于历史1/4分位和历史1/2分位之间。信用利差方面，AAA/AA等级信誉好的平台位于历史1/4分位和历史1/2分位之间，AA+等级信用利差位于历史1/4分位附近，AA-等级信用利差位于历史3/4分位附近。

4.投资建议

1 2月 A股市场受中美第一阶段贸易协定达成等多重利好影响大幅上扬，当前正处于前一段时间的市场修复期，建议投资者保持冷静继续持有指数基金，或通过定投方式对标的权益类基金持续进行筹码吸纳，等待市场情绪及估值修复，同时做好仓位管控。

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