近年来，场外期权的发展为 实体经济 提供了更精细化的风险管理工具。 2 023 年 6 月 至 11 月， 徽商 期货携 手 旗下风险管理子公司 上海徽丰公司协助 安徽 省 某棉花企业 利用场外期权 实现棉花 “虚拟库存” 风险管理。

期间 ， 上海徽丰公司 与该棉花企业共完成 1 2 笔棉花卖宽跨式期权策略交易，企业收到权利金 1 6 万元，覆盖棉花现货 1 200 吨。 公司 多次 实地走访、 沟通交流，分析风险管理需求及棉花行情走势，为 其 量身定做方案 ， 根据企业实时采购销售需求设计交易要素，单笔交易持续周期为两周 ，客户 最终决定运用棉花卖宽跨式期权策略 —— 一方面卖出虚值看涨期权 ， 在持有期货 “虚拟库存” 时锁定较高的棉花卖价，另一方面卖出虚值看跌期权 ， 低位新增 “虚拟库存”，实现棉花“虚拟库存”滚动管理目标 ， 有效降低了棉花现货采购成本，增加了企业利润。

据悉， 该棉花企业是 2 022 年刚成立的年轻企业，主要从事棉花贸易、 销售代理 、 供应链管理服务 、 信息咨询服务 等业务， 该 企 业负责人具有三十多年的棉花现货贸易经验，并且较早接触了棉花期货、期权等金融衍生品工具。 该 企业在贸易经营中，有长期向下游供货的需求 。 为此， 该企业 一直通过期货盘面逢低吸纳再逢高销售管理棉花 “虚拟库存” ， 其希望 在持有期货 “虚拟库存”的情况下，摊薄“库存”成本、增厚利润，进而提高对上下游的议价权，增强企业竞争力 ， 提升市场份额 。

未来，徽商期货将继续通过风险管理子公司 ， 发挥期货和衍生品服务专业优势，深耕大宗商品风险管理领域，不断创新服务模式，提升服务实体经济的质效，增强中小微实体企业的抗风险能力，助力实体经济高质量发展 。